首页证券正文

百股破净潮汹涌 金融股首当其冲,A股暴力式国际化

作者:肖君秀

来源:华夏时报

发布时间:2018-6-2 00:20:26

摘要:6月1日,经历5年闯关A股正式纳入MSCI(明晟)指数,234只A股被纳入MSCI指数个股入选成份股,但是资本市场并没有如预期出现大涨,反而出现了下跌,沪指、深成指分别下跌0.66%、1.23%,尤其是创业板指数大受冲击跌了1.96%。

百股破净潮汹涌 金融股首当其冲,A股暴力式国际化

本报记者 肖君秀 深圳报道

“人为刀俎,我为鱼肉。”深圳某投资公司总经理对《华夏时报》记者称,最近A股市场出现六连阴,投资者被动“挨刀子”。

5月30日,受中美贸易战变数影响,A股再次出现向下俯冲,沪指大跌2.53%创下一年新低,近200家个股躺在跌停板上,1000多家个股跌幅超过5%,股价跌破每股净资产的个股数量刷出新高,104家!

近段时间,A股闪崩、跌停成为常态,大股东质押补仓警报拉响,上市公司高管群内风声鹤唳。

股市是经济的晴雨表,不过刚刚发布的经济数据却如此亮眼,统计局数据显示,5月份制造业PMI为51.9%,高于上月和上年同期0.5和0.7个百分点,为2017年10月以来的高点。4月份全国规模以上工业企业的利润更是大增21.9%,环比3月多增18.8个百分点。

华泰证券首席宏观分析师李超称,大中型企业、国有企业的生产和盈利表现相对较强,未来GDP增速快速回落的可能性较低,2018年GDP全年增速为6.7%左右。

经济表现稳。?时臼谐∪幢硐直?,过去股市大批量破净往往是底部区域,市场见底的信号到了吗?“局部股票见底了,但是‘黑五类’仍然会要投资者的身家性命。”英大证券首席经济学家李大霄对《华夏时报》记者强调。

破净股蜂拥

资本市场标志性的大事件来临。

6月1日,经历5年闯关A股正式纳入MSCI(明晟)指数,234只A股被纳入MSCI指数个股入选成份股,但是资本市场并没有如预期出现大涨,反而出现了下跌,沪指、深成指分别下跌0.66%、1.23%,尤其是创业板指数大受冲击跌了1.96%。

过去几天里,A股破净股越来越多。5月29日收盘,已经有近100只个股跌破了每股净资产,一些个股市净率冲至了0.6倍左右。5月31日,大盘上涨的情况下,破净个股还在增加,截至收盘有104只个股跌破净资产。

华南地区一创业板上市公司高管告诉本报记者,最近上市公司圈子里大家都很悲观,不断有个股跌至爆仓线,同时融资收紧,一些民营企业资金链出现问题,未来不确性增加。

多个行业的板块成为破净重灾区,银行股首当其冲,截至5月31日,26家银行股当中有15家跌破了净资产,六成已破净。银行股从2月初的高点直冲下来,大银行的股价跌幅普遍在25%上下,而一些小盘银行股跌幅甚至接近40%,投资者称跌得“心都痛了”。

与之相反的是,银行股2017年取得了闪亮的业绩,26家A股上市银行实现归属于上市公司股东净利润合计达1.39万亿元,占A股3514家上市公司净利润总额的41.49%。同时盈利增速上升,26家A股上市银行净利同比增长4.91%,其中有11家银行实现了净利两位数的增长。

5月30日,海通证券大跌4.19%,收于10.28元/股,成为券商板块中首只跌破净资产的股票。此外,东吴证券、东北证券也临近破净边缘,市场对券商股的悲观前所未有。前几轮股灾市场大跌券商估值远远高于净资产,如2013年、2008年两次熊市的底部,海通证券的市净率分别为1.47倍和4.24倍,大幅高于每股净资产。大型券商机构投资者当中,往往都有国家队的身影,随着券商破净股价创下新低,国家队也出现了浮亏。

从5月29日收盘数据来看,100多只破净个股当中,华夏银行、厦门国贸、厦门信达估值最低排位前三,市净率分别为0.622倍、0.640倍、0.664倍。从近一个月的涨跌幅看,南风股份、*ST慧业、腾达建设跌幅最大,分别达48.14%、32.85%、23.98%。

5月30日,资本市场又一次深度调整,A股沪指大跌2.53%,深成指跌2.35%,创业板跌2.67%。近200股跌停,时隔4年半沪指再现6连阴走势。

机构投资者如惊弓之鸟,情绪深受打击,他们在群里纷纷发出感叹,“这么个跌法,两融又要平仓了!”“大股东质押有的又快爆仓了,停牌的公司又增加了!”“又要进入前段时间的大跌节奏了。”

三大重压“崩塌”

“目前大盘受到中美贸易战影响较大;同时中美贸易战引发市场对国内下半年经济悲观预期有所上升;叠加近期债券违约事件多发,大盘表现整体低迷。”天风证券首席银行业分析师廖志明说,这三个方面原因使得资本市场震荡加剧。

李大霄认为,A股的市场化、国际化、退市正常化都在大幅度推出,这也加速了A股估值向国际靠拢,持续调整。

A股的市场化加速进行,2017年至今年一季度,IPO、再融资达到2.03万亿元,新三板挂牌企业融资1533亿元,交易所债券发行金额4.49万亿元,上市公司并购重组交易金额2.46万亿元。A股虽然距离注册制还有一段距离,但是IPO的加速、退市制度的实行越来越靠近市场化方向。

“本次特朗普挑起贸易争端的直接原因,是今年11月的美国中期选举!因此贸易战紧张形势或将持续至今年11月。” 李超分析称。

李超称中国扩大进口是缩小中美贸易逆差的最优选择。中美两国此前在联合声明中,双方同意,将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。本次联合声明聚焦的核心正是缩小贸易逆差。扩大进口缩小逆差并不是妥协,而是我国以开放的心态解决争端的最优选择。在去年年底的中央经济工作会议上,中央明确提出要扩大进口。中等收入群体将成为世界最大的市场。扩大进口不仅利于提高人民生活水平,也有助于拉动美国就业,是双赢的选择。

其认为,贸易战对双方均是弊大于利,随着我国扩大进口和资本市场开放等举措的推进,贸易摩擦将逐步进入“雨点小”阶段。

“贸易战的余波冲击概率更大,一而再,再而三,三而歇。”李大霄认为,贸易战往后差不多到尾声了,中美声明取得了决定性的胜利,余波冲击还会有,但不会如最初那么猛烈了。

市场见底了?

百股破净,尤其是银行股过半破净,市场有人喊“见底了”。

“从过去熊市的跌幅以及破净数量来看,已经越来越接近历史的底部。”上述深圳投资公司总经理认为,这一轮大调整当中,大数据显示散户在加速退出,一些机构投资者在入场。

“银行股估值存在严重低估!”廖志明对本报记者称,当前我国的银行盈利水平显著高于国际同行,净资产收益率高达13.5%,遥遥领先国际同行,但是银行股的估值远低于同为新兴市场国家的印度,也显著低于美国。

从破净数量来看,A股是否到底了呢?

2008年金融危机,A股沪指跌到1664点最低点之时,A股市场破净股数量约在210多家。2013年6月A股低点在1850点附近时,破净股数量约为160家左右。从过去A股大底破净数量来看,均超过了150家。如今A股破净数量快速地冲至100家,似乎离底越来越近了。

从市盈率来看,目前沪市平均市盈率超过15倍,深市平均市盈率超过28倍,中小板平均市盈率为33倍左右,创业板市场平均市盈率约为45倍。与A股过去相比,市盈率的确处于相对的低位。

从整体市场下跌的幅度来看,金融危机A股跌幅调整超过70%,2015年股灾至今调整幅度高达50%,而今年上证指数调整已接近20%,经济稳定A股如此大幅度调整并不常见。

“市场存在两极分化,还不能完全表现在整体股市见底了。局部股票见底后,市场将表现为价值低估的会回归,价值高估的也会回归,往后一个阶段处于双向回归的过程。”李大霄强调,不要过于悲观,银行、非银金融、地产、消费、基建等板块经过调整,价值逐渐显现,但是对于高估值的要保持谨慎,价格回归会非常坚决,整体市场会朝着市场化的方向大步迈进。

资本市场如履薄冰,市场担心的是,由于资管新规的实行、经济的不确定性以及一些企业出现债务违约甚至资金链断裂,将最终影响企业未来的业绩,甚至对宏观经济造成影响。尽管银行股为代表的A股市场纷纷破净,部分个股市盈率也处于6倍上下,但是有市场人士认为并不代表就是大底,过去其他经济体转型过程当中,银行股长时间处于破净与6倍市盈率上下。

中国经济将是支撑资本市场估值的底牌,今年经济是否需要担忧?

“从增长结构来看,大中型企业、国有企业的生产和盈利表现相对较强,未来GDP增速快速回落的可能性较低。另外全国调查失业率基本稳定于5%左右水平,预计全年难以突破5.5%政策目标值,居民收入有稳定支撑。但受利率中枢高于去年同期、实体经济融资成本较高等因素影响,1-4月份基建、制造业投资增速仍低于去年同期,需求层面未来仍有下行压力。整体来看,预计二、三、四季度GDP增速持平于6.7%,全年增速6.7%。”李超预计。

查看更多华夏时报文章,参与华夏时报微信互动(微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」)

(4)收藏(0)

评论